近日，记者从山西股权交易中心了解到，为充分利用区域性股权市场在资源配置和价值发现方面的功能，支持山西省企业技术创新，山西省经济和信息化委员会等六部门联手，将在山西股权交易中心开设“企业创新板”。 事实上，全国各地股权交易中心（股权转让中心）近年来都在陆续设立企业创新板、科技创新板（统称为科创板）等板块，探索如何进一步加大资本市场对企业创新支持力度、增强企业自主创新能力和核心竞争力。专家认为，这一尝试符合我国构建多层次资本市场，引导社会资本投向科技型、创新型企业，支持实体经济发展的目标。怎样为科创产业发展提供多层次资本市场支持，是产业界和金融界共同的“痛点”。

丰富市场板块

从实践来看，科技创新型企业普遍存在资产轻、前期研发投入大、资本投入密集等特点，亟需系统化的资本市场培育、辅导、孵化和融资支持。以北京市为例，数据显示，2015年全市1万余家国家高新技术企业中，获得银行贷款的比例小于10%，获得股权融资的比例小于10%，在新三板挂牌或者创业板上市的企业比例不到5%。 面对这一发展“痛点”，全国各地股权交易中心近年来都在尝试拓宽中小微企业，尤其是具有核心竞争力的科技创新型企业的直接融资渠道，使得更多企业可以低成本进入资本市场。 北京股权交易中心总经理助理黄振雷在回忆该中心设立科技创新板的初衷时表示：“科技创新，兴于科技，成于资本市场。科技创新型企业和传统企业在业务类型、资产类型、融资方式，以及对北京市经济发展的作用等方面存在较大区别，对资本市场的服务需求相应地也存在较大差异。鉴于此，北京股权交易中心充分发挥自身在促进科技企业规范治理、支持科技企业多元融资、为新三板和创业板市场孵化培育企业等方面的功能作用，尝试探索设置一个相对独立的科技创新板块，在企业遴选标准、信息披露标准、产品服务体系等方面进行创新，以更加有效地促进北京市科技创新型企业获得多层次资本市场服务，实现跨越式发展。” 2015年底，在北京市科学技术委员会和中关村科技园区管理委员会等部门的指导支持下，北京股权交易中心科技创新板正式启动，浙江、重庆等地先后设立了科创板，山西股权交易中心也有望于近日推出相关板块。 对此，中技华软知识产权基金总经理方银河认为：“科创板可以为发展中的科技创新型企业提供股权融资、股权转让、债券融资等多项科技金融服务，引导社会资本向新兴行业、创新型企业集聚，解决其成长不确定性高、难以通过传统的金融方式融资等问题，从而促进科技创新型企业发展。对于股权交易中心来说，科创板可以起到科技企业孵化摇篮、企业上市培育基地的作用，有利于培育区域股权投资土壤，做大直接融资市场的‘蛋糕’。这一市场的发展壮大，也将有利于促进科技成果、科技人才等创新要素的公允定价，促进技术转移转化，最终实现资本市场的价值发现和资源配置功能。”

助力创新发展

据方银河观察，对挂牌科创板企业的扶持政策主要有技术转移、项目推荐、培训、常态化路演、订制化金融服务、资金补助等，大多比照新三板政策降格进行扶持，这些政策也与科创板的定位相匹配。 黄振雷表示，自成立以来，科创板发挥北京股权交易中心作为多层次资本市场“基座”的灵活、便利的优势，汇聚各类投资机构、新三板挂牌企业、创业板上市公司等资金和智力资源，发挥规范治理、综合融资、并购重组等作用，增强科技企业股权的流动性和价格发现功能，促进暂时无法进入高层次资本市场的科技企业，在成长起步的早期阶段就能获得资本市场的规范辅导和资金支持，形成各类金融工具协同支持创新发展的良好局面。 记者在采访中了解到，科技创新型中小企业在进入资本市场的过程中，如果直接寻找证券公司、会计师事务所、律师事务所等中介机构协助建立相关规范制度，可能面临较大的成本负担。为此，北京股权交易中心提出“大+小”持续培训辅导机制，组织大型资本市场专业服务机构为科创板挂牌企业提供低成本的辅导培育服务，促进企业规范治理、形成有效融资能力。目前，北京股权交易中心已联合相关推荐机构及专业服务机构，定期为科创板企业举办集中培训活动，为“大机构”与“小企业”搭建了有效对接的桥梁。 北京绿能嘉业新能源有限公司专注于石墨烯热管理研发与应用，是北京股权交易中心科创板挂牌企业之一。依靠北京股权交易中心提供的持续培训辅导以及投融资路演等服务，该公司持续发展壮大，围绕石墨烯热管理提交了10件发明专利申请、7件实用新型专利申请和2件外观设计专利申请。今年6月，该公司获得了PRE-A轮投资。 除帮助科技创新型企业破解融资难题外，科创板还依托“凤凰计划”，为挂牌企业提供与知识产权领域专家深度交流的平台。截至目前，北京股权交易中心科创板挂牌公司共计35家，其中16家挂牌公司为中关村高新技术企业，19家为国家高新技术企业。根据企业挂牌说明书统计，35家挂牌公司共有发明专利42件，实用新型专利39件，外观设计专利2件。

政策仍需完善

建设和发展多层次资本市场，是一项长期而艰巨的任务，科创板发展壮大注定任重道远。

方银河认为，摒弃牌照思维和行政导向，切实服务企业解决融资问题，是科创板蓬勃发展的前提。科创板立足于交易市场，但首要任务是帮助挂牌企业完成融资需求，而不是高流动性的股转交易。因此，动员各界力量推荐优质企业挂牌，并切实服务这些企业完成融资需求，是科创板业务创新的立足点，也是其发展壮大的关键抓手。需要注意的是，在科创板挂牌的企业往往成熟度较低，信息披露的质量是市场的生命线，因此应督促提供配套服务的中介机构保持质量标准，并定期抽查和不定期现场检查，确保服务水平。

作为挂牌交易业务平台，北京股权交易中心已拥有两年多的实践经验。黄振雷认为，目前仍存在企业对区域性股权市场了解不多、市场宣传不够、政府支持不足等问题。他建议，相关政府部门应加大对区域性股权市场的支持力度，将区域性股权市场作为政府政策的综合运用平台，定向扶持企业。政府部门应加大对企业进入科创板市场的支持，加大对企业利用科创板市场融资的扶持力度。（本报记者 胡姝阳）

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